潘宝锋(泰然金融上市变卦：业绩下滑IPO改借壳 资金链压力“一触即发”)

6月7日，美国证交所官网显示，拟赴美IPO的泰然金融提交了撤销上市申请文件。

文件内容表明，撤销IPO的原因是泰然金融有一个替代上市计划。财经网注意到，美股上市公司中国城超市(NASDAQ:IFMK)公告显示，该公司与泰然金融赴美上市主体小泰国际投资有限公司（简称“小泰国际”）股东方达成股票交换协议。

预计上述股票交易事项完成后，IFMK现有股东将保留上市公司约6%的所有权权益，而“小泰国际”将拥有上市公司约94%的权益。泰然金融将有资格进行借壳上市。

筹划曲线登陆美股资本市场的同时，财经网注意到，泰然金融在国内运营也悄然发生变化。

业绩颓势并未改观

2019年4月，泰然金融对IPO招股书进行了更新。

数据显示，2018年全年，泰然金融取得总营收4342.6万美元，同比下滑32.4%，公司净收入为730.08万美元，同比下降35.46%。

这是泰然金融自2017年盈利以来的首次下滑。2017年，泰然金融实现净收入1131.22万美元，告别2016年644.6万元的亏损。在2018年P2P平台动荡之际，泰然金融无疑受到了冲击。

事实上，泰然金融受到的冲击仍在持续。

财经网曾于2019年2月报道称，在2018年，网贷天眼数据显示，泰然金融发生了数月的资金净流出。

2019年以来，泰然金融资金净流出的局面并未好转。来源：网贷天眼

2019年1月至6月间，泰然金融的资金净流出并未好转。网贷天眼发布的数据显示，2019年1-4月的4个月中，泰然金融有3个月出现资金净流出，只在2019年2月实现资金净流入。其中，该平台2019年4月资金净流出的金额超过1.1亿元。

泰然金融2019年1月至4月成交额逐步下滑。来源：泰然金融官网

在成交额方面，泰然金融的颓势更加明显。泰然金融官网发布的数据显示，2019年1月至4月，该平台当月交易额逐步递减。2019年1月，平台交易额10.4亿元，而到了2019年4月，平台交易额减少至6.7亿元，短短4个月降幅高达35.5%。

此外，财经网查询发现，截至2019年6月1日，泰然金融代偿笔数迅猛增长。泰然金融2018年度运营报告显示，该平台累计代偿笔数5495笔，并未披露累计代偿金额。而截至2019年6月1日，泰然金融的累计代偿笔数激增至12112笔。5个月时间，累计代偿笔数增加6617笔，增幅超过2018年及之前年份的总和。

这或许意味着，2019年上半年，泰然金融业绩下滑的压力将更加明显。

就代偿笔数迅猛增长的原因和2019年上半年业绩增长预期等问题，财经网向泰然金融发出采访函，截至发稿未获回复。

借壳或凸显资金压力

2018年11月，泰然金融向美国证交所首次提交IPO招股书。

此后的2019年1月和4月，泰然金融两次对招股书进行更新。

事后看，筹谋IPO的同时，泰然金融同时也在寻求以其他方式登陆资本市场的准备。

中国城超市(NASDAQ:IFMK)公告内容显示，早在2018年12月下旬，该公司即与泰然金融接触，双方探讨了潜在合并或收购的可能性。

2019年1月，IFMK与泰然金融签订意向书，此后双方达成协议，泰然金融走上了“借壳上市”的路径。

为何泰然金融如此急于登陆美国资本市场？

泰然金融现金及其等价物锐减97%。来源：泰然金融招股书（2019年4月版）

这或许与泰然金融面临的资金压力有关。

泰然金融2019年4月版本的招股书显示，截至2018年12月31日，该平台现金及其等价物金额为109.97万美元，同比下滑97%。2017年，泰然金融该项金额为3300万美元。

这也意味着，泰然金融现金缩水高达3190万美元。在招股书中，泰然金融解释称：现金及其等价物的大量减少，主要由于向投资者偿还了1450万美元以及向关联方支付了高达2270万美元的贷款。

财经网注意到，在泰然金融2018年应收贷款中，2189.5万美元流向了一家名为“Xiaotai E-Commerce”的公司，贷款在2019年3月至6月，分4期偿还。

经财经网查询，Xiaotai E-Commerce或指泰然城电子商务有限公司，该公司曾名浙江小泰电子商务有限公司。

天眼查显示，泰然城由泰然控股和潘宝锋共同持股，泰然控股持股80%，潘宝锋持股20%。

泰然控股是泰然金融在国内的运营主体——浙江小泰科技有限公司（简称“小泰科技”）的股东，泰然控股同样持有小泰科技80%的股权。潘宝锋则是泰然金融创始人。

值得一提的是，泰然金融的“造血”机能也在逐步衰退。招股书表明，2016年至2018年间，泰然金融投资者数量急剧下降，从高峰时期的8.3万人降至3万人以下。

泰然金融投资者数量大幅下滑 来源：泰然金融招股书（2019年4月版）

2018年下半年，泰然金融的投资人数量从5.44万人，下降至2.73万人，降幅约为50%。投资人的减少，最直观的影响，

或许是投资金额的下滑。而这最终可能会对其现金流产生影响。

6月10日起，泰然金融调整平台预期年化收益。来源：泰然金融官网

实际上，影响已经发生。6月10日，泰然金融官网显示，该平台公告称，自2019年7月1日起，该平台将下调预期年化0.5%。此举将降低泰然金融投资者的年化收益，从而对其不断缩减的投资者数量造成冲击。

泰然金融为何要在上市之前做出此调整？该调整是否意味着，泰然金融面临着较大的资金压力？财经网致电泰然金融，截至发稿，未获答复。