软银孙正义(软银孙正义清仓式减持阿里股份背后的原因：淘宝天猫成鸡肋？)

近日，美国证交会的监管申报文件显示，软银已通过预付远期合约出售了约72亿美元的阿里股票，仅保留3.8%的象征性股权。该消息一出让阿里美股股价一度下跌6%，并蔓延到了整个中概股。自此，阿里将进入一个没有孙正义的后马云时代。令人好奇的是，软银为何要放弃一个全球头部B2C企业？

账面上看，是软银靠套现阿里股票来填补自身巨额亏损，并为其收购的芯片巨头ARM上市铺路。但事实果真如此吗？

成立之初的阿里提出“让天下没有难做的买卖”的口号，赋能中小企业开拓线上销售，发展到今天，随着部分店小二腐败、交易诚信问题及产品质量问题，导致相当部分商家及消费者转向京东，拼多多等电商平台。依据讯飞《阿里巴巴发展研究报告》及易观《中国电商行业发展白皮书》，阿里商家流失率或达10%左右，虽然新入行的商家可以填补这一空白，但一位已改行的业内人士透露，现在的天猫淘宝，如同鸡肋，食之无味，弃之可惜。留存率是摆在阿里面前的一个重大问题。

另外，近几年电商行业的白热化竞争也让阿里顾此失彼。京东在蚕食阿里的高端市场，拼多多在抢夺低端市场，聚美优品、唯品会等在竞争细分市场。而随着抖音快手直播带货的高速崛起，阿里的商业版图被进一步吞并。

最后，马云遗留下来的个人崇拜问题、政府层面的反垄断与公平竞争问题、太在意短期业绩的企业文化…张勇掌舵的阿里要在后马云时代实现常规化稳步前行，道阻且难。而现在，随着与软银的彻底分手，必将带来连锁反应：投资人信心下滑，未来上涨动力疲软，更重要的，股权结构变化可能会带来更多不确定的因素。阿里的未来，更加扑朔迷离。

或许，正如财富杂志所言，从2017年以第462名首次登上《财富》世界500强，到2022年全球第55名，数年时间排名上升400多个档次，但从营收这一尺度衡量，现在的阿里，已经太大了。