飞乐股份(“老八股”三十年：1只已退市，6只“丢了真身”)

20世纪90年代初上交所开业之初景象

封面新闻记者 熊英英

1990年12月19日上午11点整，位于上海黄浦路口的浦江饭店孔雀厅，伴随着一声开市铜锣敲响，上海证券交易所正式开市交易。

欧式风格的交易所大厅内，悬挂着“上海证券交易所行情动态”显示牌。延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰，最早出现在显示牌上的这八只股票，便是大家所熟知的“沪市老八股”。

历经三十年，中国资本市场风云变幻。沪深两市上市企业已超过4000家，上交所也成为全球第三大证券交易所，作为先行者的“老八股”，今又何在？

比上交所更早出生的“老八股”

在上交所正式成立之前，“老八股”已先后问世。

1984年11月，上海第一家股份制企业——上海飞乐音响公司成立，并向社会发行了1万股每股面值50元人民币的股票。1985年1月，上海延中实业有限公司发行了6000股每股面值为50元的股票。这些股份制试点企业吸引了众多投资者，但当时没有交易柜台，股票无法实现交易。

一直到1986年9月26日，新中国第一个股票交易柜台——中国工商银行上海信托投资公司静安分公司证券业务部正式开张。营业部由一个10平米的理发店改造而成，最初仅有飞乐音响和延中实业两只股票。

开业当天，营业部被挤得满满当当。飞乐音响700股股票在两小时内出售一空；延中实业的1000股股票，到下午4时15分收盘时，也售出了840股。火爆程度可见一斑。

1986年11月，纽交所董事长约翰·凡尔霖访华，邓小平送给他一张上海飞乐音响股票。之后凡尔霖专程飞往上海，到静安营业部过户，还留下了一张“当代最大证券交易所主席和最小证券交易所经理的合影”。

到1990年12月上交所开业之初，已集齐8只股票，总市值2.1亿元。

曾诞生2只千元股

2020年12月16日，科创板上市公司石头科技开盘涨逾2%，股价突破1000元，成为A股市场继贵州茅台之后的第二只千元股。

事实上，贵州茅台和石头科技并非A股历史上唯二的千元股。

1990年12月19日，飞乐股份以323.5元/股的开盘价登陆上交所。到1992年1月10日，飞乐股份股价达到1007.40元，成为A股历史上第一只千元股。之后更是一路上行，到5月25日,飞乐股份盘中涨至3550元高价，成为A股至今未被超越的最高股价纪录。

1992年飞乐股份（现为“ST中安”）盘中涨至3550元高价

在飞乐股份突破千元后不久，A股也迎来第二只千元股。真空电子股价在1992年4月14日达到了1030.10元。在飞乐股份股价创下历史新高的同一天，真空电子盘中也一度涨至2587.50元。

真空电子（现为“云赛智联”）一度涨至2587.50

不过，前海开源基金首席经济学家杨德龙曾表示，当年“老八股”之所以能突破千元，并不是因为业绩增长，股权价值上升而产生的千元股，而是由于当时股本较小而产生的千股。

数据显示，1990年底上交所个人投资者仅3万人，到1992年底，登记在册的个人投资者已近130万。当时挂牌交易的股票数量不多，市场已然是供不应求。

位于上海黄浦路口上交所旧址（图片来自《上海证券交易所史1910-2010》）

1只已退市，仅1只保留“真身”

三十年沉浮，曾经风光无限的“老八股”多少都换了模样。

最先改名的是申华电工。1992年，因企业的发展和市场需要，上海申华电工联合公司更名为上海申华实业股份有限公司，股票简称变更为“申华实业”。后经历一系列变革，到2002年3月，公司名称变更为“申华控股”。

1998年5月，方正集团入主延中实业，随后将计算机硬件业务注入上市公司，变成了如今的“方正科技”。

2014年，曾经的千元股飞乐股份重组，从事安防产品制造的中安消借壳上市。然而，正是这次重组，让中安消深陷信息披露违法违规，并被强行ST。截至目前，ST中安股价已跌至1.8元。

除此之外，爱使电子、豫园商城也相继更名。2014年11月，爱使股份被游久游戏借壳，公司主业也从煤炭行业变为游戏。后因连续两年亏损，股票简称由“游久游戏”变更为“*ST游久”。2017年，“豫园商城”更名为“豫园股份”，次年完成与复星集团重组，复星对豫园股份的持股比例上升至70%。如今，豫园股份业绩表现也是“老八股”中最好的，2020年前三季度实现净利润15.88亿元，同比增长31.1%。

真空电子则因多次重组，股票简称先后变更为“广电电子”、“仪电电子”、“云赛智联”。

浙江凤凰更甚，1997年底被华源集团兼并，2001年更名为华源制药，之后又经历“*ST华药”、“*ST源药”、“S*ST源药“”、“ST博元”。2016年*ST博元因重大信披违法被强制退市，成为目前“老八股”中唯一退市的公司。

如今，“老八股”中还保留“真身”的仅剩飞乐音响一家。上市以来，飞乐音响业务多次转型，从最早的音响生产销售，到IC卡业务，2002年收购上海亚明灯泡厂后进入照明产业，聚焦LED照明产业。

不过，2017年以来公司业绩每况愈下，2018年净利润巨亏32.95亿元，超过上市28年盈利总和。因业绩持续亏损，2020年5月6日被正式“戴帽”。

今年前三季度，*ST飞乐实现净利6.88亿元，同比扭亏为盈。随着年报披露临近，这只珍稀的“第一股”能否顺利渡过而立之年难关？

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