“汽车融租机构”喜相逢第7次冲击港股，近年收入、净利忽高忽低，官网引流子品牌“喜滴”或涉虚假宣传

4月17日，“汽车融资租赁服务提供商”喜相逢集团控股有限公司（下称“喜相逢”）7度递表港交所。其在2019年-2022年期间，已6次提交了IPO招股书。

喜相逢的国内运营主体为喜相逢融资租赁集团有限公司，成立于2007年。除了屡次冲击港交所失败外，喜相逢集团还曾于2015年12月在新三板挂牌，代码为834499，后于2016年12月15日，从新三板除牌。

喜相逢集团在上市前的股东架构中，黄伟是单一最大股东，其通过明珠资本、Precious Luck、Happy Gain及Southern Fortune分别持股行股本约15.40%、8.52%、4.63%和2.62%，合计持股31.17%。

据招股书介绍，喜相逢集团的主营业务有两项：汽车零售及融资、汽车相关服务。汽车零售及融资方面，喜相逢主要通过销售店铺以直接融资租赁的方式出售大部分非豪华汽车;汽车相关服务方面，喜相逢提供汽车经营租赁服务以及其他汽车相关服务。

根据灼识咨询报告，于2021年，按直接融资租赁的交易量及零售汽车融资租赁的交易量计算，喜相逢于中国所有零售汽车融资租赁公司中名列第5位及第19位。

2012年之前，喜相逢主要以经营租赁方式提供汽车租赁服务。自2012年起，公司又通过直接融资租赁方式销售汽车。2018年底，喜相逢开始为个人网约车司机提供汽车租赁解决方案。汽车零售及融资业务为喜相逢往绩记录期的主要收益来源。过去几年，喜相逢来自直接融资租赁销售汽车的收益几乎占其汽车零售及融资业务收益的全部。

业绩方面，招股书显示，在过去的2019年、2020年、2021年三个财年和2022年前七个月，喜相逢集团的营业收入分别为10.76亿、7.50亿、11.71亿和6.08亿元人民币，相应的净利润分别为1534.5万、1025.3万、3068.7万和4613.7万元人民币，相应的经调整净利润分别为6022.5万、2133.3万、4897.3万和1952.8万元人民币。可以看出公司收入及净利均不稳定。

分业务来看，其汽车零售及融资分为：融资租赁项下的汽车销售、融资租赁收入。过去三个财年及2022年前七个月前者分别实现收入6.9亿元、3.63亿元、7.78亿元、3.66亿元；后者分别实现收入2.69亿元、2.35亿元、2.35亿元、1.54亿元。

汽车相关服务方面分为：汽车经营租赁、软件平台及其他汽车相关。前者分别实现收入0.82亿元、1.33亿元、1.44亿元、0.8亿元；后者实现收入分别为0.23亿元、0.19亿元、0.15亿元、0.08亿元。

喜相逢的汽车经营租赁业务主要涉及：网约车经营租赁、新能源汽车共享;、其他经营租赁。 截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年7月31日止七个月，汽车经营租赁业务分别占汽车相关服务分部收入的70.1%、87.2%、90.8%及91.1%。

喜相逢的销售汽车相关软件及其他汽车相关服务涉及：向商业端客户销售汽车相关软件、其他汽车相关服务。

另外，喜相逢还曾提供汽车保险代理服务，其中其安排汽车用家客户向汽车保险公司投购合适汽车保单，再向保险机构取得佣金收入。2019年9月，喜相逢终止提供汽车保险代理服务。

报告期内，喜相逢的借款平均成本分别为8.6%、8%、8.6%及10%。融资租赁应收款项平均回报率在逐年下降，分别为27.8%、22.3%、20.4%和20.1%。

另据招股书，各报告期内存货成本分别为5.91亿元、3.06亿元、6.33亿元及2.97亿元，分别占同期收益成本总额的83%、68.6%、78.2%及75%。

于各报告期，公司毛利率分别约为33.9%、40.5%、30.9%及34.8%。其中，汽车相关服务是喜相逢的第二收入来源，2019年-2021年，该项业务毛利率由53.3%下降至30%，再进一步下降至20.9%。截至2022年7月31日，汽车相关服务毛利率为19.9%。

流动性方面，于2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年7月31日，喜相逢一年内的流动资金净额缺口分别为2.27亿元、2.68亿元、人民币1.33亿元及0.69亿元。

逾期数据显示，喜相逢逾期超过1个月的比率在2022年前七个月以来有所上升。

值得一提的是，喜相逢官网底部，分别为“喜滴”和“汽致”导流。其中，喜滴显示为喜相逢汽车服务有限公司，宣称是成立十年的上市公司。明显与喜相逢数次拟上市却失败的事实不符，或涉虚假宣传。实际上，拥有“喜滴”商标的公司为福建喜滴汽车服务有限公司，也并非所谓“成立十年的上市公司”。