加购(选基就像双十一，加购哪只犯了难？)

双十一又来了！买什么最划算，囤多少最合理，现在囤这么多真的有必要吗？不少消费者陷入沉思…...

铺天盖地的宣传口号，丰富多样的展示平台，各具特色的产品卖点，以及“组合拳”式的福利优惠，让大家的购物车满满当当。

做加法容易减法难，如何管住手？如何理性消费？如何找到性价比好物？选择很重要！

买基金同样如此，根据基金业协会数据显示，截至2022年9月，公募基金产品数量突破1万只，涵盖主动权益、被动指数、量化、多资产、固定收益、FOF、商品、REITs等各种类型。

基金产品的数量已经超过股票数量，投资者该买哪只？不同基金差异巨大，应该如何配置？市场震荡，是该买该卖还是观望？诸多困扰投资者的选基难题其实可以归纳为“什么时候买、买什么、怎么买”三大难题。

虽然用双十一的选择困难症做了比喻，但是买基金并不像购物车加购，买基金所付出的是投资者的真金白银，如何让我们的子弹花的有意义？选择至关重要！嘉实基金FOF投资部基金经理姜玉雯，以她的专业买手能力，为大家分享她的选基之道！

姜玉雯

嘉实领航聚优积极配置拟任基金经理

毕业于清华大学经管学院会计系本科，管理学硕士。2012年加入国家外汇管理局中央外汇业务中心任高级经理，负责海外投资绩效评估，覆盖的资产类别包括美债、新兴市场债、股票和另类资产等。2017年加入嘉实基金，曾任风险管理部副总监、基金策略研究中心副主任，之后转到FOF投资部负责投资组合管理。专注权益型基金投资研究多年，擅长基金管理人的选择，注重投资纪律和风险管理。

投资不同种类的基金产品和买乳液的购物过程很像，大部分消费者或许会先翻阅博主带货笔记、然后查看乳液官方榜单、价格、销量、直播间福利等指标，做出购买决策，但有时候买到的却也未必是适合自己的。

对于这种现象，姜玉雯从收益角度进行了分析，她认为美国指数公司MSCI将组合的收益分解为市场的大Beta、风格的Beta、策略的Beta，额外选股的Alpha。如果看同类基金中的相对收益，更多的收益差异其实是来自于不同风格和策略的Beta差异加一小部分额外的Alpha。短期的收益主要是Beta驱动，所以当一只基金凭借业绩领先的方式进入各类榜单，进入到渠道和基民眼中的时候，往往Beta的收益会演绎得比较极致。

但Beta一定会有周期性，一部分进入比较早的基民或许还可以获得不错的Beta收益，多数后期进入的基民很容易买在Beta的顶点，承担后续比较大的相对损失。

从市场的角度也很容易理解，顺势的销售顺人性，逆风的销售逆人性。对于一个过去一年涨幅100%的基金投资者很容易接受，但一个过去一年跌幅50%的基金可能大多数投资者只会望而却步。”

就好像可能有的时候并不是你买的那瓶乳液有问题，而是气候、季节、或单一的产品、频次等并没有起到效果，又或者是你需要的不仅仅是一瓶乳液，而是一套有效的护肤组合！

回归到解答基金产品“什么时候买、买什么、怎么买”这三大难题，嘉实领航聚优积极配置6个月FOF可谓应势、应需而生。

从长期历史数据来看，不同资产类别之间整体服从高风险、高收益的特征分布。所以长期权益类资产配置越高，组合收益会越可观。具体来说，领航聚优积极配置6个月FOF适合于有提升权益配置比例需求、或者在基金投资上受过伤的投资者、初入权益市场的新人、忙于奔波没有时间研究投资的职场中坚们。

对于绝大多数人来说，他们不会把全部的资产放在择时和波段操作上，对于投资的研究所付出的时间可能只是人生中很小的一部分，有大量的其他的事情要去做。

那这种高权益仓位FOF恰好提供一个稳定的可以作为底仓的、降低研究成本同时能够增加一部分客户资金择时和选基效果的解决方案。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。