基金定投思考与疑问

（原标题：基金定投思考与疑问）已经五一假期结束了，但是基金定投系列文章3月和4月都没有更新。 没有更新有几个原因。第一，3月和4月的收益的确不好。没啥脸公布出来。 第二，其实是最大的变化，可以说是一个思考产生的一个疑问。我觉得得用一篇文章才能和关心这件事的朋友说清楚。 也请各位朋友能通过留言、私信或者微信给我一些反馈。 先说说思考。 通过对公募基金的跟踪和研究，我逐渐发现，公募基金有一个明确的规定，就是混合型基金大多在合同里有持仓不小于60%的这样一个规则。 也就是说，公募基金需要强制持仓60%以上。 在这条规则下，公募基金大多选择持仓90%以上，涨的时候肯定是能跟涨的，跌的时候其实因为他必须这么高仓位，所以基金持有者一般熟悉这个规则也是能理解的。 但是，在这一点上，如果我作为基金持有者，我就有个疑问。为什么基金经理在高点不能减持，我们还不能减持呢？或者我们为什么要在高点买入呢？ 肯定有朋友会说了，高点很难判断。所以我们会看到，一些定投平台会有止盈策略，通过止盈策略实现在一定收益下卖出。 但是止盈策略也有问题，因为有时候基金如果涨很多，止盈以后就会失去盈利机会。 基于以上的思考，我觉得单方面的定投，看似这个逻辑好像没错，但是实际上，如果我们确实发现行业特别热，估值特别高，就是确实能判断牛市已经来了，虽然我们不能卖到高点，但其实我们可以卖到相对高位。 一般牛市来了的最大特点，就是几乎绝大部分人都会参与股市或基金，而且基本上都赚钱，最新的一轮就是恰恰就是从2019-2021年这几年，也恰恰是公募一哥张坤、公募一姐葛兰规模涨的最快的这几年。 如果这样看的话，其实我们只需要把5-10年不用的钱拿来定投。平时的钱，最好能在相对的熊市低点买入，在相对牛市的高点卖出。我认为，相对的低点和相对的高点是能感知的，难点在于卖到最高点，买在最低点。 举个例子，比如腾讯我知道400合理，300便宜，但我不一定能第一笔买入就是200。那太神了，但是我可能可以做到越便宜越买，最终在最低点我能把能买的钱都买进去。 我觉得从买入这个角度看，能在最低点敢于较大仓位买入就已经比较难了。因为一般低点的时候，市场上参与者害怕，自己也很害怕。 反过来，最高点是判断不了的，比如腾讯最高能涨到700多，我真的想象不到，也算不出来这个可能。但是我卖出腾讯大多都在500以下。虽然我没赚到后面的钱，但我也不至于在500以上买入，然后有可能最终均价很高，跌下来。可能有些朋友会觉得500相对700不算相对高位，但于我的能力来说，我只能看到500，500以上对我来说就很难了。 就像是片仔癀，我能在130买入，但我260就卖出了。后来涨到400-500都跟我无关。大家可能觉得260怎么能算相对高位呢。当然，现在片仔癀的价格得重新估计，260是几年前的卖出估值了。 说了这么多，一言以蔽之，就是相对高位和相对低位是能判断的，也能通过判断这个赚到绝对收益。如果不是十年不用的钱，我反而觉得不用定投，如果就是追求绝对收益，其实反而应该在低点买入，高点卖出。而且只要不追求最大化收益，只追求合理的能看明白的收益，就没有那么难。 基于以上的思考，我的疑问也来了。如果有一只基金，他一直满仓，他大概率在牛市的时候会跟着一起涨。相对一个在牛市中后期可能不涨的基金，你会选哪个？ 我真实的内心的声音，是我想更新一下我的定投计划，即我觉得估值绝对低的时候，我会买入较大仓位。在我觉得估值合理，或者估值没有绝对低的时候，我可能会选择等待。 在我觉得估值较高，或者合理偏高的时候，我觉得市场热情比较高的时候，我可能会卖出。当然，在我卖出后，这支基金和组合可能会继续涨，收益也会比我高。但是，我可能会卖出早一些。而且更不会继续买了。 你觉得哪个方案更好一些呢？ 如果选择方案二，落袋为安以后，有可能就会看着别人赚钱，但是自己却不能买。 这就是一个基金经理，如果他真能选择在较高点卖出，但是市场继续牛市，他可能会被骂惨的本质原因。 期待您的回复。