今年以来千余募投项目发生变更 专家提示警惕“纸上谈兵”陷阱

本报记者 桂小笋

同花顺iFinD数据统计显示，截至5月8日，今年沪深两市已有1106个募投项目被变更，其中，超过730个项目发生变更的类型是实施地点、实施时间等“程序性”事项；其他被变更的类型则是项目取消、募资投向变更、募资金额变更等。

对于上市公司募投项目屡遭变更的现象，接受《证券日报》记者采访的专家人士认为，募投项目变更或进展不及预期，要看募投项目所处行业环境是否发生变化，项目是否虚假，上市公司的内控风险状况等。总之，要警惕上市公司募投项目“纸上谈兵”现象。

从募资方式来看，这1106个发生变更的募投项目中，有超过600个项目为首发募资投向的项目。

5月6日，哈三联发布公告，变更部分募集资金用途及新增募投项目，而变更的项目募资日期是在2017年。当时，首次公开发行股票募集资金投资项目中，“医药生产基地建设项目”实施主体为哈尔滨三联药业股份有限公司全资子公司兰西哈三联制药有限公司，该项目计划投入募集资金金额为74783万元。项目计划在兰西制药现有厂区内新建冻干粉针剂生产线、非PVC软袋输液生产线、口服固体制剂生产线、全自动化玻璃瓶输液生产线、塑料安瓿水针剂生产线、内封式软袋输液生产线、化学原料药生产车间和生化原料药生产车间等。

结合公司制定的经营计划和实际经营情况，哈三联称，将终止“医药生产基地建设项目”中的部分项目，终止后的募集资金将用于开展“哈尔滨三联药业股份有限公司大输液二期扩产项目”。

北京社科院研究员王鹏告诉《证券日报》记者，上市公司的募投项目是公司业绩持续增长的重要“后备军”，因此，这些项目的建设进展、对业绩的贡献程度对投资者而言是非常重要的事项。募投项目的变更，要看是程序上的变化还是实质上的变化，如果实质上发生了改变，不仅失信于投资者和资本市场，还容易有信息披露违规的隐患。

除了将募投项目内容进行变更外，还有一些公司叫停了原有的募投项目，将之补充流动资金。

居然之家的公告显示，基于对当前宏观经济环境和家居行业变化的考虑，综合考虑公司目前经营发展的实际情况，为进一步提高募集资金使用效率，降低公司财务成本，公司拟将“门店改造升级项目”终止，将该项目剩余募集资金105082.54万元永久补充流动资金。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，上市公司募投项目发生变更，有些是市场环境变化，有些是公司管理体系存在问题，对之前募投项目考察不严谨，侧面体现出上市公司能力不足的一面，投资人要提高警惕。

综合看，大多数变更募投项目的公司，是将实施时间、实施主体等进行了变更。

“项目在实施过程中，由于受宏观环境的影响出现了多次停滞，导致募投项目建设进度不及预期，不能按原定计划完成建设，项目考察、设备引进、厂房实验室以及生产线建设等工作进度不及预期，拟对前述募集资金投资项目的达到可使用状态的日期进行调整。”相关公司在公告中解释。

“外部经营环境比较复杂，募投项目的建设周期因此延长可以理解，但要及时和投资者做好沟通，并在信息披露上及时跟进。”王鹏表示，应特别关注彻底将募投项目进行变更的公司。

王鹏介绍，原则上，上市公司的募投项目是经过严格论证的，如果募投项目总是“计划赶不上变化”，则要反思公司募资的真实目的。当初的募投项目是否只是“纸上谈兵”、无法落地，公司是否只是找借口圈钱，是否存在当初项目论证不严谨的状况。