宁德时代估值回归，沪深300成最佳宽基指数

（原标题：宁德时代估值回归，沪深300成最佳宽基指数）熟悉小七投资策略的朋友们应该都知道，在所有宽基指数中，我最推崇的就是沪深300指数，所以我A股的选股池就基本锁定在这300家成分股中，很少会出圈，像我在个人投资者时期，偶尔一次出圈买了中证500成分股的吉比特，那也是因为我对游戏行业有着比较深入的了解，才会破格买入，至于为什么我认为沪深300优于其他指数，可以详见我的这两篇文章《一文看懂我的投资策略》和《一图说明我不看好中证500的原因》，今天就不再赘述了。但是，2021年的12月，由于一条奇葩的“创业板满三年才能纳入沪深300指数”的规定，宁德时代在最高点以20PB纳入了沪深300指数，而且权重高达3.91%，排名第二，一下子拉高了沪深300指数的整体估值，重蹈了之前恒生指数在最高位纳入互联网公司的覆辙，所以在当时，直接投资300ETF的价值是很低的，远低于从沪深300成分股中精选个股直接投资。往事如烟，岁月如梭，转眼一年半过去了，这一年半发生了很多事，也有很多股票的估值发生了质的变化，就拿宁王来说，2021年12月宁王纳入沪深300时他的TTMPE是150，但由于这一年半它的股价跌了35%，业绩增长了290%，一来一去，所以他目前的TTMPE只剩下25，150/（1+290%）*（1-35%）=25，为当时纳入指数时的六分之一。那在我看来，对比刚纳入指数时的估值，宁王目前的估值肯定不算高估了，其实不止是宁王，当时同一批纳入沪深300的迈瑞医疗、康龙化成、爱美客等公司的估值在这一年半年都发生了显著的下降。我之前强调过很多次，我评判一个公司有没有投资价值，主要就看两点：基本面和估值，判断指数也是一样，如果把沪深300整体当作一个公司，那它目前就是一家PE仅有12.37，股息率达到3.03%的公司，那从估值角度考虑，沪深300显然是低估的。再看基本面，上周六我写过一篇文章：《今年将是大市值公司逆袭的一年》，分析了各大主流指数2022年年报和2023年一季报的表现，结论就是：大市值公司的财务表现远好于小市值公司，从2023Q1的净利润增速来看，沪深300净利润+6.7%、上证50净利润+1.3%、中证500净利润-8.1%、中证1000净利润-14.3%、国证2000净利润-23.24%，这几天我们知道国证2000这种小市值公司指数跌得很惨，但从它的PE来看，反而是越跌越涨，原因就是PE的分母净利润变少了很多。要论各大指数利润严重分化背后的深层原因，我可能又要花一大篇长文去解释，但今天这篇文章我就先说个最重要的原因：沪深300权重股与国证2000的权重股的行业分布截然不同，前者更偏向金融服务业和to C端的制造业，后者更偏向to B端的制造业，看下面两张行业对比图大家就能明白了。而从今年统计局公布的数据来看，2023年1-3月份全国规模以上工业企业利润下降21.4%，和国证2000的净利润下降幅度是相匹配的，与之相对，社会消费品零售总额1-3月的同比增速达到了5.8%，3月M2增速高达12.7%，而且受益于去年二季度开始的低基数，4月起的消费数据还会继续攀升，沪深300成分股中由于拥有着更高比例的消费股和金融股，今年的基本面表现显然会远强于制造业占比更大的中证500、中证1000、国证2000等指数。以上，我就从估值和基本面两个角度论证了为什么我认为沪深300是当前A股最值得投资的宽基值数，当然，还是那句话，如果对自己能力有信心，还是可以按照我的《五步选股法》从沪深300权重股中优中选优直接投资个股，但对于一些没那么多时间研究股票的朋友们来说，目前这个时间节点，直接投资300ETF也不失为一个很好的选择，我相信今年大多数的主动型公募基金都很难跑赢沪深300指数。$沪深300(SH000300)$$沪深300ETF(SH510300)$$宁德时代(SZ300750)$