哈药股份：5月5日召开分析师会议，方正证券研究所、汐泰等多家机构参与

2023年5月9日哈药股份（600664）发布公告称公司于2023年5月5日召开分析师会议，方正证券研究所、汐泰、银杏资本、相聚资本、深圳纽富斯投资管理有限公司、华夏基金管理有限公司、天治基金、华富基金管理有限公司、问渠基金、金信基金、太平基金、嘉实基金、富安达基金、汇添富基金、北京金百镕投资、华宝基金、上海冲积资产管理中心、华安基金、中金基金、多鑫投资、安信基金、富国基金、九泰基金、海富通基金、玄元投资、鹏扬基金参与。具体内容如下：问：公司去年扣非净利是 3 亿，归母净利是 64 亿，非经常损益应该是有史以来最高的一年。请公司非经常损益、收入以及利润这几个指标在 23年的展望？答：公司非经常性损益主要是公司的资产处置和政府补助，2022年公司收到政府补助约为 6,639.61 万元，资产闲置的形成主要为以下两方面的原因一是公司历史原因形成的一些闲置资产。二是哈药总厂和哈药六厂两厂搬迁后，原来老城区厂区形成的闲置资产。公司积极开展闲置资产利旧使用，对于无法利旧的闲置资产经综合评估后进行处置，处置后的收益将用于公司新产品的研发、销售以及管理等方面。闲置资产的处置有利于增加公司流动现金，提高资产的使用效率及运营收益。问：公司工业板块收入为 444,55 万元，工业板块净利率显著低于同行，公司未来工业板块净利率怎么掌握？答：根据公司 2022年年报，公司净利率是 3.70%，与同行业可比公司对比还有很大的提升空间，例如公司原料药生产企业哈药总厂因历史原因还处于亏损状态，出现抵消公司部分盈利的情况，针对上述运营状况不佳的分子公司，公司将通过积极扩大产品销售，优化产品成本，降低管理费用等方式，提高企业净利率。问：哈药总厂亏损核心的原因是不是因为限抗政策对其抗生素的业务产生较大影响，价格降低？请为什么这些工厂营运这么久还是处于一个亏损情况？答：原来哈药总厂的产品结构较单一，主要为抗生素系列产品，受行业相关政策影响，哈药总厂整体的业绩有所下降。另外，公司践行社会责任加大环保投入，启动了哈药总厂搬迁项目，哈药总厂的产能受到一定影响。针对上述不利影响，公司积极应对，通过拓展品种线，加大销售投入，减少管理费用等方式，使哈药总厂整体经营环境得以逐年改善，目前哈药总厂生产的头孢拉定、阿莫西林等产品已经取得了较好的销售业绩。问：未来哈药总厂是否可以剔除掉处置闲置资产的一些因素后，通过自身业务实现减亏以至达到平衡的状态？答：目前，哈药总厂原料药按计划陆续恢复，但整体规模较小。哈药总厂通过拓展品种线，加大销售投入，减少管理费用等方式，使哈药总厂经营环境得以改善，2023 年哈药总厂力争扭亏为赢。问：公司从 2014年到 2018年收入连年下降主要原因是什么？公司2020年收入和利润同时下降，2020年亏损主要影响因素是什么？答：公司 2014年至 2018年的下降的主要原因曾经哈药总厂不管是规模还是盈利能力，在公司旗下各个板块中处于领先地位。受当时相关行业政策、原料药出口低迷及环保限产等因素影响，哈药总厂化学原料药的产量、销量大幅下滑，进而影响公司整体盈利能力。2020年公司出现亏损的主要原因一是实施三项制度改革工作，优化和完善选人用人机制及绩效管理体系，截至 2020年末该项改革工作已取得较大进展，产生大额的一次性辞退福利支出，预计减少利润总额 4.79 亿元。二是受当时限售以及医药市场环境波动等不利因素影响，公司工业板块部分核心品种的销售出现下滑，商业板块各类终端门店营业时间减少，部分治疗领域药品限售或禁售，医疗终端出现部分停诊、限诊，公司 OTC、处方药等业务的营业收入受到影响。问：展望未来几年公司工业板块中哪些品类可能会成为比较有潜力的品种？答：公司产品聚焦大健康类、抗感染类、慢病类、呼吸类、消化类五大治疗领域，主要产品葡萄糖酸锌口服溶液、复方葡萄糖酸钙口服溶液，其在单品类中均排名前列；家庭常备药物小儿氨酚黄那敏颗粒、布洛芬颗粒等品种近年来销量增幅较快；通过积极应对各级带量采购，推动终端开发、提高终端覆盖率等措施，抗肿瘤类药物重组人促红素注射液（CHO 细胞）的销量也有较大增幅。此外，公司也在五大治疗领域进行了研发布局，计划推出新产品，以满足市场需求。问：公司销售人员未来几年是什么样的一个规划？答：从公司整体销售模式来看，一方面，公司将逐步淘汰一些盈利能力差的团队，例如 2022 年公司取消了拓展线团队即外包团队。另一方面，公司逐步加强连锁团队、基层医疗团队以及商务团队建设。目前公司销售人员将近 1000人，公司将根据需要对销售团队进行调整及补充，以满足公司销售模式的需求。问：公司的发展重点？预计增长预期是怎么的？答：哈药的品牌有较好的群众基础，尤其是保健品领域，有较高的品牌信赖度。随着公司盈利的增长，现金流动性的增强，公司从去年四季度开始逐渐加大对 OTC 产品的品牌投入，并取得较好的效果。公司将根据市场变化情况调整对品牌宣传的投入，通过品牌焕新与品种创新强化医学推广，夯实品牌定位，达到品牌新势能，将五大品类产品升级，丰富产品集群。在大健康领域，哈药健康科技将进一步发展线上品牌声量、完善品类品种布局，聚焦电商全渠道建设，提升铺货率和渗透率。在药店渠道， K 团队与行销团队将借势线上品牌的发展、逐步展开哈药在保健品领域的领先品牌与品类爆品在线下药店渠道的铺货推广，实现线上与线下的融合。哈药股份（600664）主营业务：公司专注于医药健康产业,主要从事医药研发与制造、批发与零售业务,是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。哈药股份2023一季报显示，公司主营收入39.32亿元，同比上升17.93%；归母净利润1.22亿元，同比上升21.75%；扣非净利润1.11亿元，同比上升14.98%；负债率62.39%，财务费用833.22万元，毛利率25.06%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1234.94万，融资余额减少；融券净流出29.96万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，哈药股份（600664）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。