老白干酒高档酒营收降9.5%毛利率创新低 提价增收产品“五花齐放”实为两暗一衰

业绩上涨之下，老白干酒(行情600559,诊股)难掩销量不济的尴尬。

近日，老白干酒（600559.SH）发布2022年年度报告显示，公司实现营业收入46.53亿元，同比增长15.54%；净利润7.08亿元，同比增长81.81%。

据了解，老白干酒宣称其衡水老白干、文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒为“五花齐放”。然而，长江商报记者发现，“五朵花”中，仅有两个销量增长，其余三个系列两个微降，一个大降，实为“两暗一衰”。

其中，“孔府家系列”2022年销售量达3601.92千升，同比大降24.83%；“衡水老白干系列”销售量达29304.44千升，同比下滑1.02%；“武陵酒系列”销售量达1543.83千升，同比下滑0.98%。

值得一提的是，在销量下滑之下，老白干酒主要依靠的是提高价格创收，公司2022年至少两次涨价。

进入2023年，老白干酒一季度营收虽然上涨10.43%，但高档酒营业收入却同比下滑9.53%。而且，公司整体毛利率为65.42%，创下近两年来新低。

对于销量下滑、毛利率骤减等问题，长江商报记者向老白干酒发去采访函，但截至发稿为止未收到回复。

一季度营收增幅不及全年目标

老白干酒自称实现了老白干香型、浓香型、酱香型的“一树三香”和衡水老白干、文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒“五花齐放”的局面。

2022年，老白干酒实现营业收入46.53亿元，同比增长15.54%；净利润7.08亿元，同比增长81.81%；扣非净利润4.78亿元，同比增长37.54%。

此前在2021年年报中，老白干酒计划2022年力争实现主营业务收入45.02亿元，营业成本控制在14.71亿元以内，费用不超过17.84亿元，营业总成本控制在39.31亿元以内，主营业务税金及附加实现6.75亿元。

但实际上，老白干酒五大经营计划仅完成两条。具体来看，营收完成计划的103.36%，主营业务税金及附加实现7.47亿元，完成计划的110.67%。但营业成本14.72亿元，占原计划的100.10%；费用18.12亿元，占原计划的101.57%；营业总成本40.32亿元，占原计划的102.57%，三项均超出计划。

不过，老白干酒未完成目标的经营计划比例，均低于营收的增幅，表明公司在控制费用上得心应手。

在“严格”控制费用之下，老白干酒研发费用仅1442.08万元，同比下滑8.55%。

2022年，老白干酒的销售费用达14.11亿元，同比增长14.01%，增速不及营收。其中，销售费用增长最多的是促销费，达4.2亿元，同比增长约61%。

2022年年报显示，老白干酒2023年力争实现主营业务收入51.70亿元，营业成本控制在16.36亿元以内，费用不超过20亿元，营业总成本控制在44.26亿元以内，主营业务税金及附加实现7.90亿元。

由此来看，老白干酒计划2023年营业收入等五大经营指标增速均在11%左右。

不过，进入2023年，老白干酒的业绩被“打回原形”，一季度营业收入达10.03亿元，同比增长10.43%，不及目标；净利润达1.02亿元，同比下滑61.51%；扣非净利润达9389.17万元，同比增长33.2%。

长江商报记者发现，2023年一季度，老白干酒的销售毛利率为65.42%，创下自2021年一季度新低。

一季度靠中低档酒撑业绩

尽管2022年业绩上涨，但老白干酒所谓的“五花齐放”，实际上仅有两个销量增长，其于三个系列两个微降，一个大降，实为“两暗一衰”。

2022年年报显示，老白干酒的“衡水老白干系列”销售量达29304.44千升，同比下滑1.02%。不过，该系列营收达21.4亿元，同比增长1.59%。

在销量下滑之下，老白干酒主要依靠的是提高价格创收。在2022年3月和8月，衡水老白干的价格两次上调。

“武陵酒系列”创造的收入在老白干酒的“五花”中位列第三，2022年，该系列销售量达1543.83千升，同比下滑0.98%；实现营业收入达7.63亿元，同比增长42.27%。

如果说“衡水老白干系列”“武陵酒系列”销量还属于微降的话，那老白干酒的“孔府家系列”则属于剧降。

2022年，“孔府家系列”销售量达3601.92千升，同比下滑24.83%。而且，该系列营收仅1.46亿元，同比下滑17.57%。

此外，“板城烧锅酒系列”2022年销售量达8877.72千升，同比增长25.83%；“文王贡系列”销售量达6442.93千升，同比增长30.26%。

综合来看，2022年，老白干酒高档酒实现营业收入23.05亿元，同比增长22.79%；中档酒实现营业收入11.61亿元，同比增长18.42%；低档酒实现营业收入8.83亿元，同比增长-1.33%。

2023年一季度，老白干酒高档酒营业收入达3.89亿元，同比下滑9.53%；中档酒营收达2.86亿元，同比增长38.03%；低档酒营收达2.4亿元，同比增长36.39%，中低档酒撑起业绩增长。

有业内人士指出，通过频频调价，老白干酒有利于进一步优化渠道利润，进而重构价格体系。然而，“老白干”作为低价酒的代名词，往高端发展必然十分吃力。